金立群：十二五要转变总需求结构

◎記者 高誌剛

披露股份回購進展，發布回購報告書，公告稱對已回購股份全部予以注銷……3月10日，A股市場一批上市公司發布有關回購股份的公告。

上市公司在同一天密集發布回購進展並非偶然，而是今年A股市場回購潮湧的一個縮影。Wind數據顯示，截至3月10日，2025年以來，A股共有614家上市公司實施股份回購，總金額達265.78億元。其中，回購金額超過1億元的公司有54家，有1家公司回購金額超過10億元。

值得注意的是，回購增持貸也在密集落地。截至目前，已有388家A股上市公司發布了獲得回購增持貸的相關公告，貸款金額上限合計為784.57億元。今年以來，有152家公司取得專項貸款，合計金額上限為285.43億元。

注銷、調價、增資頻現

在回購金額方麵，獨占鼇頭。截至2025年2月底，貴州茅台已累計回購股份82.22萬股，支付總金額高達12億元。、等多家上市公司，累計回購金額均超過5億元。

上海證券報記者注意到，越來越多上市公司選擇注銷庫存股。3月10日，中國聯通發布公告表示，將回購專用證券賬戶中的5.13億股股份全部予以注銷。、、、等多家公司也紛紛決定注銷回購專用證券賬戶中的庫存股，並相應減少注冊資本。

隨著A股市場活躍度提升，公司股價上揚，不少上市公司提高了回購股份的價格上限，或增加回購金額。如3月6日公告，公司將回購股份價格上限從13元/股大幅上調至23元/股，以應對近期股價持續高於原定回購上限的狀況。相較於此前的回購價格上限，調整後的價格上限上浮了76.92%。、等多家公司自3月以來也大幅上調了回購股份的價格上限。

則上調了回購金額。3月7日晚間，公司發布公告稱，決定將回購資金總額由“不低於2億元（含），不超過4億元（含）”調整至“不低於3.5億元（含），不超過7億元（含）”。

回購增持貸密集落地

2025年以來，A股上市公司的回購及股東增持熱情高漲，與之相伴的是回購增持專項貸款規模的顯著增長。

3月5日晚間，、相繼發布公告，披露了股東增持與公司回購獲得專項貸款的情況。其中，明新旭騰實控人之一的德創管理，計劃通過集中競價方式增持公司A股股份，增持金額在2000萬元至5000萬元之間，並獲得了不超過4000萬元的增持專項貸款，期限為三年。

華菱鋼鐵則收到最高3.6億元的回購專項貸款額度。早在今年2月，華菱鋼鐵就已公告，擬使用2億元至4億元的自有資金或自籌資金，回購二級市場股份用於注銷並減少注冊資本。

截至目前，A股市場已有388家公司發布408份獲得專項貸款資金的公告，其中包括119份增持貸和289份回購貸，貸款金額上限分別為313.74億元和470.83億元。

在獲得貸款金額方麵居於首位。2024年9月，牧原股份推出股份回購方案，擬回購金額不低於30億元且不超過40億元。2024年10月，牧原股份宣布，將為公司提供為期一年的回購貸款資金。而根據公司今年3月4日的最新公告，中信銀行將此次股份回購專項貸款總額調整為25億元，貸款期限調整為三年。

獲得的專項貸款金額上限也頗為可觀，超過10億元。此外，、、等8家企業獲得的專項貸款資金上限超過5億元。

“回購增持再貸款這一工具有望為股票市場提供長期資金，提升資本市場穩定性。”某業內人士表示，預計2025年上市公司回購仍將活躍。這不僅有利於穩定和提升股價，增強投資者的信心，還能為公司長遠發展築牢根基。